格兰投研日报

## 市场情绪与主线

昨日大涨后今日歇脚，符合预期。字节即梦AI视频爆火带动AI应用板块，中文在线等传媒股活跃。宁德时代因员工持股计划利好进一步走强。老师明确本周继续看多，将进行持仓调整为过节做准备。机器人板块迟早轮动到。

## 板块表现（核心复盘）

- AI应用/传媒：字节即梦生成视频爆火，带动中文在线等AI应用板块。老师指出AI应用历来难做，把深信服做明白就不错了。国产AIDC也算是利好。

- 宁德时代/锂电：宁德宣布员工持股计划（4956人、受让价183.64元），调动积极性。锂电淡季即将结束需求景气向上，3月排产环比+20%以上。多因素支撑单位盈利维持0.1+元/Wh，预计26年业绩900亿+同比+30%以上，当前仅18x PE。锂电大周期全面看好，配碳酸锂/材料/电池。

- 泡泡玛特：中泰传媒指出25年全IP全品类全球销售超4亿只，26年ARPU提升至少带来75%空间。SP×小马宝莉上市3日累计销售额超万圣节WSS的1.5倍。天风也指出SP海外表现靓丽映射健康IP结构。

- 信达生物：与礼来达成第七次合作，首付款3.5亿美元+最高85亿里程碑，25年总产品收入约119亿元同比+45%。先看100。

- 中芯国际：老师提示春节期间可能给点惊喜，拿稳了。成本高的可以考虑补一点，看港股中芯国际。

- 燃气轮机：马斯克站台指出燃气轮机订单排至2030年，核心卡点在叶片环节。海外重资产扩产缓慢给国内渗透率提升机会。

- 澜起科技：港股暗盘大涨40%。谷歌TPUv8p或引入内存池化，CXL放量可期。远期利润有望达100-150亿，看3000-4500亿目标市值。

- 聚和材料：老师调查有多少同学没有卖飞的——还能做T降本又没卖飞，心态+技术比较过硬。

- 节前调仓策略：节前可以有意识把一些A股调港股，比如世运电路调一部分去地平线机器人(9660)。假期万一有FSD消息资金会做国产自动驾驶。聚和材料港股没有平替就别换了。

## 操作策略

本周继续明确看多。小票见好就收。节前可以把一些A股调港股（世运→地平线，假期FSD消息受益）。机器人还没beta但迟早会轮动到。光刻胶逻辑挺好尤其现在。明天专场课+全天候调仓，节前办了。