格兰投研日报

## 市场情绪与主线

市场普遍反弹符合预期。聚和材料20cm涨停，浙江龙盛涨停，科技板块整体回暖。老师在香港与Joby Aviation（低空飞行业界公认第一）创始人Bervit会面，对马斯克太空光伏+算力计划有了新的一手认知。节前最后一周，"简单题"宁德时代继续稳健，氢能F4波动但趋势明确。

## 板块表现（核心复盘）

- 聚和材料：20cm涨停！从底部挖掘到韩国调研到被市场认可，久等了。韩国的并购眼见为实，实地调研明白相对于好资产股价实在太便宜。老师提示做T可以但不要卖飞。

- AI算力/CPO/光互联：中信通信指出光模块、CPO、光纤、薄膜铌酸锂都有光明的未来。可插拔至少五年仍为主流，NPO/CPO在柜内互联是纯新增市场（500-1000亿美元空间）。CPO 26Q4上量、27年爆发。薄膜铌酸锂是3.2T必选项。光大证券指出北美和中国资本开支均超预期，四大云厂Meta/Google/AWS均大幅超预期。

- 天孚通信：核心CPO标的，老师提示"看着快了"，在CPO和光模块之争中能看到终局。

- 国产算力：阿里和字节26年资本开支都将超预期。AlAgent和Coding推动推理需求2-3个数量级增长。关注寒武纪、海光信息、芯原股份。

- 低空飞行：老师与Joby Aviation创始人一天开会，对低空飞行和马斯克太空光伏计划有了一手认知，将在专题课分享。

- 太空光伏：东财策略指出太空光伏是商业航天最大增量环节之一，有望成为承接海外算力确定性的新"易中天"。SpaceX目标每年100万颗太阳能AI卫星，2030年前100GW。设备先行逻辑类似固态电池。

- 氢能F4：老师指出波动不可能小都是小票，跌多了买涨多了卖。搞不明白就全部合并宁德时代。

- 川润股份：博弈春节出DeepSeek新模型，正宗华为系液冷老朋友，止损设14。封单太厚开不了，可能连板。

- 紫金矿业：发布2026-2028规划，矿产金由90吨增至130-140吨，矿产铜109万吨增至150-160万吨，碳酸锂2.5万吨跃升27-32万吨。

## 操作策略

聚和做T可以但不要卖飞。求稳的可以买宁德时代。氢能搞不明白就合并宁德。小票如果还要问拿不拿就不要做了。股票出不出如果以回不回本为前提那炒一辈子也赚不到钱，出不出按三位一体。