格兰投研日报

## 市场情绪与主线

今日市场全面回调，科技板块领跌，全球风险偏好快速下降。比特币、白银走弱映射市场情绪退潮。谷歌业绩大超预期但仍被砸，说明当前跌的不是业绩而是市场情绪。大盘缩量明显，4000+个股下跌，波动率显著放大。

## 板块表现（核心复盘）

- AI算力/光模块：谷歌Q4 Capex 278.5亿美元同比+95%，26年指引1750-1850亿美元同比+91-102%，资本开支大超预期，但情绪退潮导致板块整体回调。中际旭创紧急电话会澄清光模块技术路线，明确可插拔仍是26-27年主流，NPO获头部CSP定制开发2027年量产，CPO落地尚远。老师认为这里反而是收集筹码的机会。

- 氢能：工信部召开党组会议重点发展氢能，政策催化如雨后春笋。老师强调产业趋势确定，无非是波段操作问题。

- 宁德时代/锂电：老师反复强调"简单题"，底部起来保守20%、乐观40%空间，对交易要求不高。白银按周策略提示"勿谓言之不预也"。

- 消费/内需：国盛食饮看好春节旺季催化，大众品多点开花。成长主线看零食/饮料/保健品，复苏主线看餐供/乳制品/啤酒。安井食品1月数据20%+高增。

- 创新药：十五五期间政策大力支持生物制造，聚焦细胞与基因治疗、新靶点新机制、AI制药三大方向。创新药筹码位置低、政策支持力度大、出海势不可挡。

- 聚和材料：之前减持压力导致回调，老师提示"减的可以接回了，别卖飞了为妙"。

- 思摩尔：跌透了，老师提到"这个票赚过大钱"，20块逃顶过。

## 操作策略

全球都在跌（从美股到韩国日本），A股相对算好的。当前资金面不好，日线主涨段结束后难度自然大。如果仓位太进攻可以配内需板块分散风险，耐心等一等。