格兰投研日报
2025-12-16今日市场总结 2025-12-16
今日市场整体呈现震荡态势，核心逻辑在于美联储降息预期的博弈（非农数据发布在即）以及国内经济数据偏弱的现实。
核心观点：
1. 大盘结构：指数处于周线结构调整的尾声，预期大盘需向下完成“最后一跌”，目标点位在3800点附近（周线中轨支撑）。创新低后的底背离将是最佳的见底信号。
2. 宏观判断：A股长期信心依赖于地产风险化解与居民收入稳定。瑞银预测地产2027年回暖，消费当前处于非常左侧的位置。
3. 策略建议：
* 老经济（沪深300）：紧盯国内政策实效（地产、内需）。
* 科技（进攻）：重点聚焦半导体设备（卡脖子）、端侧AI、自动驾驶、创新药出海。
* 顺周期：化工、有色及部分出海逻辑（涛涛、赛轮、柳工）。
* 港股/互联网：恒生科技估值极低（如阿里），建议分批左侧布局，“少捞一点”。
重点讨论
自动驾驶 - 核心逻辑
L3标准落地在即，政策必然向国产厂商倾斜。由于软件算法短期难以赶超特斯拉FSD，国内路线必须依赖**激光雷达**等硬件堆料来弥补精度。
世运电路
被定义为自动驾驶的“海外算力”，是特斯拉Robotaxi算力模块（PCB）的核心供应商，单机价值量提升3倍，逻辑类似光模块的中际旭创。
速腾聚创
被定义为自动驾驶的“国产算力”，激光雷达核心标的，坚定持有。
其他关注
**小鹏汽车**（L4运营对标特斯拉）、**耐世特**、**蓝思科技**。
半导体 - 核心逻辑
确定性与弹性兼备的科技主线。存储（长存、长鑫）与先进逻辑扩产确定性高，国产化率低的环节享高赔率。
中科飞测
建议做做超额，弥补大盘下跌的损失。
半导体 - 其他关注
**北方华创、中微公司、拓荆科技**。
创新药 - 核心逻辑
利好频出（信达减肥药澳门获批、长春高新BD），出海是2026年核心增量。
创新药 - 重点标的
**信达生物**（减肥药获批）、**康方生物**（走势强劲）、**益方生物**（最强之一）。
立讯精密
建议做T降本，持有逻辑不变。
紫金矿业
60分钟级别虽入弱势但有支撑，可控仓试水。
英维克
谷歌订单落地，液冷份额超预期，目标价与估值逻辑清晰。
消费/内需
**安井食品**等建议小仓位博弈，等待右侧信号。
学习资料全集 (含个股)
国补基数抬升及大促前置拖累11月社零
社零受双十一前置影响增速环降，但下沉市场韧性强，线上渗透率提升。看好2025Q4国货崛起、情绪消费及AI+消费。
英维克AIDC液冷进展更新-1215
谷歌26年合作订单落地（CDU约25%份额），海外订单充沛（NV、谷歌、Meta等）。
2026年创新药投资策略
政策向上，出海成趋势。关注MNC专利缺口（ADC/双抗等）、出海2.0及支付端改善。
半导体设备是当下确定性和弹性兼备的科技主线
两存（长鑫/长存）上市加速扩产，先进逻辑扩产GKJ爆量，外资转多中国WFE。
内需与出口的跷跷板效应将刺激2026消费板块
内需与外贸跷跷板效应明显，明年政策刺激内需紧迫性加大。坚定看好25Q4-26Q1消费强预期。
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