格兰投研日报
2025-12-09早评
午评
今日市场总结 2025-12-09
市场情绪与主线:
今日市场呈现调整态势。老师在早盘中明确提示A股从三位一体角度看本周还有一根周线K才完成调整,需小心面向3800点的二次回踩。港股近期走弱,但恒科指数当前位置无需过度焦虑。H200放行对国产芯片形成短期利空,但对阿里等云厂商构成利好。整体策略以控制仓位、轮动操作为主,避免在调整中傻站。
板块表现（核心复盘）:
1. 液冷板块: 天风研报强调液冷技术通过降低PUE缓解北美缺电压力,ASIC芯片渗透率提升。板块调整已近一季度,当前应聚焦核心供应商,订单爆发后进一步打开想象空间。推荐 英维克、 奕东电子、 思泉新材。
2. 光模块/光通信: 天风通信和国泰海通均强调AI之光是最强主线。27年1.6T光模块需求将翻倍增长,光芯片和InP衬底紧缺传导。CPO、OCS等新技术持续催化。推荐 旭创、 新易盛、 天孚、 太辰光、 源杰科技。
3. 创新药/PROTAC: 中泰医药专题指出Kymera KT-621数据优异,STAT6降解率达94-98%。PROTAC技术平台价值凸显,医保/商保目录扩容支持创新。推荐 百济神州、 恒瑞医药、 石药集团、 亚盛医药。
4. AI算力芯片: 招商电子点评H200出口许可,认为高性能算力开售有助提升国内大模型水平,国产算力份额无需过度担忧。摩尔线程上市提振板块情绪。推荐 寒武纪、 海光、 胜宏科技、 生益科技。
5. XR/智能眼镜: Google发布Android XR,开启"主动推理"穿戴时代,生态统一化解决碎片化问题。Project Astra入眼重定义人机交互,Warby Parker等合作版眼镜将上市。
6. 泡泡玛特: 信达和中信均认为市场过度交易高频数据。关注公司IP创造能力及全球化生态构建,当前估值合理,仍是优质标的。推荐 泡泡玛特。
操作策略:
- 止盈: 普冉开板有做的注意止盈;昨天 泡泡玛特减仓虽痛苦但重仓扛破位不可取;小级别走坏时记得止盈别傻站(如铜)。
- 低吸/收集: 速腾聚创逢低吸纳耐心收集筹码; 昭衍新药本周应能解套,解套后换仓创新药。
- 持仓: 铜底仓可保留做到明年;不破45不用考虑止盈。
重点讨论
普冉
开板，有做的自己注意止盈。
速腾聚创
逢低吸纳，耐心收集筹码。
昭衍新药
还有仓位的这周应该能解套，然后自己卖了换创新药就行。
泡泡玛特
昨天减仓虽然痛苦，但重仓扛破位是不行的。机构补仓子弹多，散户要控制仓位。不破45不用考虑止盈。
阿里
H200放行，对国产芯片算个利空，对阿里算利好。
国产芯片
H200放行对国产芯片算个利空。
恒生科技 (恒科)
这个位置没什么好焦虑的了，控好仓位等风来就行。
铜
看你什么成本了，短期止盈一些没问题，底仓可以保留，铜可以一直做到明年。
美股甲骨文 (Oracle)
(早评未提及，但草稿中有) 草稿未显示，根据语境补充。
操作逻辑
觉得看小级别背离破位的时候走一点没问题，不傻站。
学习资料全集 (含个股)
液冷重点推荐：量产前夕，仍存预期差，珍惜布局机会
①底层逻辑对抗北美缺电,液冷通过降低PUE提升电力容量;②ASIC渗透率提升,TPU V7和Trainium3几乎标配液冷;③格局重视北美供应链份额回归。液冷板块调整已接近一季度,当前应聚焦核心供应商。
PROTAC专题：蛋白降解东风起，国内产业链迎新机】
Kymera KT-621(STAT6)治疗AD适应症1b期数据优异,STAT6降解率94%-98%,EASI-50达标率76%。关注实质技术平台企业、PROTAC管线企业及上游产业链。
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英伟达H200出口许可点评：国内市场或迎来更高性能H200
特朗普允许英伟达出口H200给中国(收取25%费用)。H200算力大幅提升。高性能算力开售有助提升国内大模型水平,国内市场空间大,部分项目国产化趋势明确。
宏观面美股圣诞行情+公募考核优化。海外链铜连接业绩兑现,CPO向scale-up渗透,光芯片紧缺。国产链DeepSeek V3.2性能强劲验证算力需求,头部芯片厂产能提升。
泡泡玛特推荐更新
yipit数据仅作参考,做空理由不充分。中期聚焦IP创造能力和全球化生态,IP矩阵健康。当前估值合理,仍是商业模式成长估值平衡度最好公司之一。
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